據(jù)知情人士透露，目前中國保險行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)正考慮進行行業(yè)監(jiān)管改革，此舉可能令業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、償付能力最強的公司重新展開海外擴張的步伐。 ??與此同時，關(guān)于注冊制的問題，目前相關(guān)主管部門擱置注冊制的信號也已經(jīng)越來越明顯。這無疑將給2017年的LED產(chǎn)業(yè)帶來兩大現(xiàn)象：IPO排隊和尋求兼并購。 ??眾所周知，資源整合最快捷的手段莫過于企業(yè)間的并購整合。無論是大企業(yè)吞并，還是股權(quán)收購，都直接促進了雙方資源的整合。 ??“隨著行業(yè)的發(fā)展，大量資本不斷涌入，LED企業(yè)面臨殘酷的優(yōu)勝劣汰命運。從2015年起，行業(yè)整合并購頻繁，開始選擇縱深產(chǎn)業(yè)鏈，生產(chǎn)、銷售高附加值的產(chǎn)品。”高工產(chǎn)研董事長張小飛博士指出。 ??的確，早在2015年LED照明行業(yè)發(fā)生的并購案例就已過超40余起，涉及金額超過300多億元。其中，海外并購潮有6起。 ??在進入2016年之后，國際照明巨頭開始頻頻分拆出售其原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，與國際巨頭企業(yè)收縮業(yè)務(wù)相反，中國本土LED企業(yè)迅速崛起。木林森、三安光電、飛樂音響、華燦光電等頻頻通過收購海外資產(chǎn)，加速海外布局。 ??高工產(chǎn)研LED研究所(GGII)認(rèn)為，中國LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段轉(zhuǎn)型，從引進來到走出去的同步時期已經(jīng)到來。 ??“LED行業(yè)里并購案頻繁發(fā)生，在時下全球一體化進程持續(xù)加速的契機下，中國LED企業(yè)必須把眼光放得更長遠，應(yīng)該意識到一家企業(yè)要想發(fā)展壯大，僅僅依靠內(nèi)生力量是遠遠不夠的，同樣也需要借助并購的外力，內(nèi)力外力相得益彰，方能錦上添花?！?鴻利智匯副總經(jīng)理王高陽提出。 ??木林森市場總監(jiān)孫少峰也認(rèn)為，“中國LED企業(yè)已經(jīng)由過去的技術(shù)實力偏弱到現(xiàn)在工藝水平的提升，我們做的產(chǎn)品足夠好，且價格足夠便宜。這些跨國巨頭就開始逐步放棄這些勞動力密集型產(chǎn)品，轉(zhuǎn)型其他產(chǎn)品?！? ??此外，根據(jù)全國人大會議新聞發(fā)言人傅瑩介紹，今年4月份《證券法》修訂草案應(yīng)該能夠再次提請人大常委會進行審議。這意味著倍受資本市場關(guān)注的《證券法》“二讀”終于再次提上了日程。 ??不過，《證券法》“二審”不涉及注冊制內(nèi)容，這是符合中國股市發(fā)展現(xiàn)狀的，同時也有利于推進《證券法》“二審”工作的順利進行。畢竟在去年2月劉士余接替肖鋼出任證監(jiān)會主席之后，管理層乃至高層對待注冊制的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了重大改變。 ??最明顯的就是在去年的《政府工作報告》里，并沒有提及注冊制內(nèi)容。而今年3月5日李克強總理所作的《政府工作報告》，再一次沒有提及注冊制內(nèi)容。與此相對應(yīng)的是，《證券法》的“二審”也不再提及注冊制內(nèi)容。 ??而在注冊制擱置的背后，首先是管理層乃至政府高層對待股市、對待注冊制的態(tài)度發(fā)生了改革。因為經(jīng)過了2015年6月至2016年1月的三波股災(zāi)之后，從管理層來說，股市穩(wěn)定才是至關(guān)重要的。 ??如果盲目冒進推進注冊制，難免會引發(fā)股市的進一步波動，甚至不排除再度引發(fā)股災(zāi)的可能性。而不論是從股市還是從中國經(jīng)濟的全局來說，防范金融風(fēng)險的發(fā)生是位居首位的事情。而既然注冊制一度讓市場為之談虎色變，那么暫時將其擱置是一個明智的選擇。 ??之所以將注冊制暫時擱置，實際上是目前A股市場注冊制的條件還并不成熟。注冊制是市場化較為成熟的資本市場的產(chǎn)物。它不僅要求投資者，而且也要求融資者也要成熟，包括監(jiān)管者也需要成熟。同時注冊制也需要嚴(yán)刑峻法作為保障，它要求投資者的利益能夠得到有效的保護。而就此而論，目前A股市場距離推出注冊制的要求還相距甚遠。 ??而從A股市場的實際情況來看，自從去年下半年以來，IPO發(fā)行一再提速。尤其是進入2017年，IPO更是高速運行。整個一月份IPO都是保持“一日三新”的發(fā)行節(jié)奏。 ??這種高速發(fā)行大大縮短了企業(yè)IPO上市的時間。 ??正如劉士余主席在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上所說的那樣，“注冊制是監(jiān)管的方法論的要求，和行政核準(zhǔn)制并不對立。注冊制既不要理想化也不要神秘化?！币舱蛉绱?，《證券法》二審不涉注冊制也就不足為奇了。 ??今年以來，證監(jiān)會已經(jīng)核發(fā)了7批IPO批文，78家企業(yè)共計籌資總額不超過385億元。 ??全國政協(xié)委員、深交所原理事長陳東征在接受采訪時表示，當(dāng)前的IPO速度并不算快，上市融資順暢了，可以激發(fā)民營企業(yè)的活力。 ??當(dāng)然，數(shù)量多少不是關(guān)鍵，關(guān)鍵在于把握住上市公司的質(zhì)量。這需要多方合力，比如，要求保薦機構(gòu)要對保薦的項目做好盡職調(diào)查，對“帶病申報”堅決說“不”;對發(fā)審委委員來說，就要行使好自己手中的權(quán)力，堅決不給存在問題的公司放行。 ??我們看到，今年以來，已有9家公司首發(fā)申請被否，還有3家暫緩表決，獲得通過的共有65家，通過率為84.4%，遠遠低于去年同期的97.37%。 ??高工LED梳理了2016年中國LED企業(yè)海外并購的案例做了匯總。 ??1、木林森收購朗德萬斯終于敲錘落定 ??3月5日，木林森股份有限公司(股票代碼：002745)發(fā)布稱木林森參與收購歐司朗旗下朗德萬斯終于敲錘落定。 ??歐司朗照明公司 (OSRAM Licht AG) 首席執(zhí)行官Dr. Olaf Berlien 表示：“此次交易的順利完成是歐司朗戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一個重要里程碑。作為高科技企業(yè)，我們將會以更為強勁的勢頭投入到更具吸引力的未來增長市場?！? ??通過本出售案，歐司朗在落實汽車及特種照明 (SP)、照明系統(tǒng)解決方案 (LSS) 和光電半導(dǎo)體 (OS) 三大支柱戰(zhàn)略的道路上邁出了重要一步。 ??借著此次交易，歐司朗與木林森也達成了戰(zhàn)略合作意向，木林森將會從歐司朗位于馬來西亞居林的新工廠采購 LED 芯片。 ??“歐司朗的專利很多，中國企業(yè)收購可以打破長期以來的專利封鎖，對傳統(tǒng)芯片巨頭來說是一個不小的壓力?！睂O少峰坦言，未來海外收購方向一定是新技術(shù)，專利，渠道。 ??2、華燦光電并購美新半導(dǎo)體 ??2016年7月，華燦光電透露并購目標(biāo)，標(biāo)的資產(chǎn)為和諧芯光(義烏)光電科技有限公司(簡稱“SPV”)，由SPV向本次交易的目標(biāo)公司的股東購買目標(biāo)公司100%股權(quán)。本次交易的目標(biāo)公司為MEMSIC, INC. (美新半導(dǎo)體)，是全球微機電(MEMS)傳感器行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)。 ??全球MEMS器件市場規(guī)模2018年預(yù)計達到220億美元以上，年復(fù)合增速約13%，中國已成為MEMS器件需求最大的市場。公司擬收購美國傳感器企業(yè)MEMSIC，加碼消費電子和汽車電子領(lǐng)域。 ??MEMSIC加速度傳感器和磁傳感器業(yè)務(wù)規(guī)模位列全球前茅，若收購?fù)瓿蓪⒂辛υ鰪姽驹趥鞲衅鳂I(yè)界的實力，為華燦光電提供另一業(yè)績增長點。 ??在華燦光電營銷總監(jiān)施松剛看來，“收購對行業(yè)的格局會有改變，但是速度不會那么快。如果收購成功，真正帶來的影響也會需要一定的時間才能體現(xiàn)出來。本身LED行業(yè)正在經(jīng)歷快速洗牌過程，格局上可能會有一點改變。” ??3、康佳照明與東芝照明強勢聯(lián)合 ??2016年6月，安徽康佳綠色照明技術(shù)有限公司與東芝照明株式會社戰(zhàn)略合作正式啟動?？导颜彰鳌奥?lián)姻”東芝照明之后，康佳照明銷售額將迅速升至10億元，實現(xiàn)跳躍式發(fā)展，躋身中國LED照明行業(yè)前列，并在全球照明行業(yè)中占據(jù)一席之地。未來，康佳照明的目標(biāo)是立足馬鞍山，將馬鞍山打造成為全球領(lǐng)先的LED照明生產(chǎn)重鎮(zhèn)。 ??本次戰(zhàn)略合作的達成，意味著康佳照明將整合東芝照明中國區(qū)的技術(shù)與營銷人才，獲得先進的制造工藝、更好的品質(zhì)控制方法、更優(yōu)秀的供應(yīng)鏈，而產(chǎn)品線也將得到極大的擴充并得到東芝照明長期以來在產(chǎn)品上的技術(shù)與經(jīng)驗積累。 ??據(jù)了解，通過和東芝照明的戰(zhàn)略合作，康佳照明再添昆山、福州、惠州三處制造基地，形成了巨大的供應(yīng)鏈和生產(chǎn)能力。未來5年，康佳照明產(chǎn)品將實現(xiàn)全面覆蓋，重點瞄準(zhǔn)歐、美、日韓和國內(nèi)四個市場，力爭實現(xiàn)康佳照明未來3年20億元的銷售目標(biāo)。 ??對于，中國企業(yè)收購日韓LED企業(yè)，孫少峰認(rèn)為，“未來日韓企業(yè)也是中國收購的目標(biāo)，只要愿意賣，就肯定會有中國企業(yè)來買。海外收購一定會加劇行業(yè)的洗牌，力量的集中就是行業(yè)的洗牌，一旦鶴立雞群，原來的平衡就會被打破。” ??4、三安光電收購GCS遭否決 雙方成立合資公司 ??2016年8月，三安光電全資子公司以自有貨幣資金2.26億美元收購GCS HOLDINGS, INC.(以下簡稱"GCS") 100%股權(quán)，未能獲得美國外國投資委員會(CFIUS)審批通過。 ??設(shè)立于美國加州的GCS( F-環(huán)宇)，雖聲明合并是基于通訊元件發(fā)展，但其技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)用涉及美國國防軍事工業(yè)，因此外界認(rèn)為三安并購的原因，很可能具有國防考量。此前，市場預(yù)期此并購案將遭美國 CFIUS 嚴(yán)審，甚至恐因該案涉及美國國家安全問題而遭到否決。 ??鑒于雙方均從事晶圓生產(chǎn)工藝的開發(fā)及制造，就合作達成共識，為實現(xiàn)雙贏目的，雙方簽署了《諒解備忘錄》。雙方?jīng)Q定聯(lián)合資源共同出資成立一家合資公司，經(jīng)營范圍主要為消費電子與移動裝置生產(chǎn)工藝,涵蓋手機射頻、濾波器、光通訊芯片、電源管理及新型技術(shù)開發(fā)等。 ??5、東山精密收購MFLX100%股權(quán) ??2016年7月，東山精密、Dragon Electronix Merger Sub Inc.(公司在美國特拉華州設(shè)立的全資子公司)與MFLX 公司共同簽署了《AGREEMENT AND PLAN OF MERGER》(以下簡稱“《合并協(xié)議》”)。 ??根據(jù)《合并協(xié)議》顯示，MFLX公司的每股合并對價為23.95美元，交易總價預(yù)計6.1億美元(約合39.84億元人民幣)。 ??MFLX主要從事FPC(柔性電路板)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其生產(chǎn)制造基地位于中國蘇州市，主要研發(fā)中心位于美國和中國，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球。 ??根據(jù)Prismark的統(tǒng)計結(jié)果，目標(biāo)公司以6.3億美元的產(chǎn)值在2014年全球PCB制造商中排名第27位，在專業(yè)FPC制造商中排名第5位，收購后的MFLX將成為國內(nèi)最大的PCB和FPC廠商之一。 ??東山精密表示，本次交易將提升公司的國際影響力，幫助公司借助目標(biāo)公司的品牌效應(yīng)，迅速建立中國企業(yè)在海外市場的認(rèn)知度。本次交易的達成將有效促進東山精密的國際化進程，資源的協(xié)同效應(yīng)將有利于進一步提升公司在全球電子行業(yè)的競爭地位。